我们该如何看待股市投资？

       提到股市投资，许多人五味杂陈。在熊市中受过伤的人，都说股市风险大，碰不得。在牛市赚过钱且未经历过熊市的人，认为股市是个提款机，“我就是股神”。在我看来，股市没有那么悲观，“一朝被蛇咬十年怕井绳”原本就是心理认知的一种缺陷。同样，股市也没有那么乐观，在牛市中赚到钱，不算什么本事，风来时猪也能飞，真正的投资能力体现在，“如何在熊市中不亏大钱，并且经过多个牛市熊市周期后，还能赚取超出市场平均水平的回报”。

对于普通投资者而言，看清楚股市的真面目，我们至少应该知道如下三个事实：
       一、长期来看，股市的平均回报是多少？
       以美国股市为例，过去150年，美国股市的年均回报大概在6%-7%之间。从全球来看，股市的平均回报在5%左右。根据我个人的研究，中国股市自1992年以来，年均回报应该在3%附近，除去通货膨胀有可能是负回报。这就不难理解，为何每年收益率超过15%，即可成为投资大师，如沃伦·巴菲特、彼得·林奇等。由此可见，股市不是一个能够让人一夜暴富的地方。拥有“一夜暴富”的心态，可能是导致你快速破产的根源，想想2015年的股灾吧，放弃任何暴富的幻想，是投资股市的前提。

二、为什么业余投资者没办法在股市里赚到钱？
       长期来看，业余投资者根本没办法在股市里赚钱，根据中登公司提供的数据，散户在股市里存活的平均时间约为5年，大概每年亏损20%，5年基本亏光。理解这件事可以从两个角度去看，首先，根据常识，业余投资者和专业投资者的区别，如果乒乓球业余选手和专业选手之间的区别，不管业余投资者打得多好，在专业选手面前都是小儿科，不堪一击。其次，从具体要素来看，无论是从投入精力、资金实力、信息解读能力、交易和操作能力等，业余投资者都不可能和职业投资者同日而语，亏钱是必然结果，赚钱才是意外的结果。【特别声明：本人丝毫没有冒犯散户的意图，只是根据概率进行分析，不排除有个别业余投资者通过修炼，达到甚至超过专业选手，只是这种人所占比例较低】。

三、投资股票的利润来自哪里？
       股票投资的利润来自现金分红和股价上涨，由于现阶段中国股市分红率少得可怜，所以主要利润来自股价上涨。股价上涨背后有两个因素决定，一是利润增长，二是估值提升，前者是赚企业的钱，后者是赚市场的钱。赚企业的钱需要看懂行业和企业的商业模式，赚市场的钱需要看懂经济周期和洞察人性。赚企业的钱和赚市场的钱都不容易：1、好的企业毕竟很少，而且企业从小涨大需要很长时间，而且中间有很多波动。多数投资者喜欢赚快钱，而且不愿意承担波动。2、赚市场的钱，就是假设自己比市场聪明。可悲的是，这种假设在99%的情况下是错的，某种意义上讲，这种假设本身就是愚蠢的表现。

       我们认为，投资是一项事业。其精髓和核心在于，追求最佳的收益风险比。也就是说，无论投资任何标的，所承担的风险损失一定要小于所获得的机会收益。高风险高收益、低风险低收益、高风险低收益都不应该是我们追求的目标，我们唯一追求的目标是“低风险高收益”的品种。

       【薛冰岩介绍：中山大学岭南学院金融本科、北京大学汇丰商学院EMBA。现任深圳市晟泰投资管理有限公司总裁、投资总监、基金经理，崇尚理性投资和价值投资理念，以基本面为基础进行投资决策。联系方式：电邮1458681231@qq.com，微博：http://weibo.com/xuebingyan2011，微信号：冰岩话投资。】